2025鉑族金屬市場動態：供應緊張與多重變數共舞

鉑族金屬(PGMs)市場，2025年正處於一場深刻的典範轉移。這不再只是單純的商品價格波動，而是一場由供應端的結構性失衡、科技發展引發的需求版塊重塑，加上地緣政治風險加劇，由這三股力量共同推動的市場變局。權威機構 Johnson Matthey 的最新報告，為我們揭示了這場變局下，各個金屬分歧的命運。

三大驅動力，重塑市場格局

• 供應端的結構性裂痕： 全球鉑族金屬的供應鏈極度脆弱。佔據主導地位的南非，正因內部營運重組、設備維護及氣候挑戰，面臨系統性生產瓶頸，預計2025年產量將下滑3%。同時，地緣政治因素持續影響俄羅斯的供應穩定，使供應短缺成為市場新常態。
• 科技轉型下的需求拉鋸戰： 需求端正上演激烈拉鋸。電動車崛起逐步侵蝕鉑、鈀於汽車催化劑的傳統市場；數據中心、氫能、先進半導體等新興科技則為鉑、釕、銥等金屬開創新增長曲線。中國汽車以舊換新政策促使舊車淘汰回收，釋出大量貴金屬，為緊繃供應鏈稍作緩衝。
• 地緣政治：市場波動的放大器： 從美國關稅壁壘到全球國防支出增加，地緣政治成為波動主因。貿易爭端增加汽車生產不確定性，但國防航太對銥等特定金屬的剛性需求，使其價值超越一般工業品，具戰略意義。

各金屬市場展望：走向分歧的未來

鉑 (Platinum) - 傳統需求受挑戰，新興應用拓展未來

鉑金市場將連續第三年供應短缺。汽車催化劑需求因電動車替代效應下滑約5%，但鉑金在化工、玻璃纖維及氫能應用潛力強勁，支撐長期市場需求。

鈀 (Palladium) - 告別黃金十年，迎來供需平衡

經歷十多年超級週期，鈀金市場2025年首次趨於平衡。汽車需求下降，中國回收增強初級礦供應缺口，推動市場恢復常態。

銠 (Rhodium) - 結構性短缺依舊

銠金持續緊缺，南非產量下降幅度超過汽車需求萎縮，加上工業需求回暖，供不應求短期難緩。

釕 (Ruthenium) - 數據經濟的隱形冠軍

數據經濟與高端製造驅動釕需求持續增長(約2%)，數據中心硬碟及中國化工催化劑是主要動力，供應庫存壓力明顯。

銥 (Iridium) - 高科技應用的穩定基石

銥因半導體與光電等高科技需求擴大，抵消化工應用下滑，市場供需保持穩定。

結語：鉑族金屬的價值十字路口

2025年的鉑族金屬市場正經歷科技驅動的價值分化。部分金屬因與未來科技快速掛鉤而需求旺盛，另一些則因傳統應用下降而趨緩。洞悉這場變革，不僅要分析供需數據，更要從能源轉型、科技革新與全球戰略布局的角度審視鉑族金屬的戰略地位。