2024-08-13 金磚國家與黃金挑戰霸權，美元儲備自2002年以來下降14%
By Jordan Finneseth2024/08/12
美元(USD)作為世界儲備貨幣的衰落多年來一直是人們談論的熱門話題 - 特別是在2007-2008年全球金融危機(GFC)之後 - 而有關其即將消亡的討論可能大西洋理事會提供的數據顯示，世界對美元的使用確實比世紀之交大大減少，這一點有些誇張。
根據大西洋理事會的美元主導地位監測報告，2024年美元在全球儲備的份額為58%，比2002年下降14%，當時美元佔全球儲備的72%。
報導稱：“自二戰以來，美元一直是世界主要儲備貨幣。”「如今，美元佔全球外匯存底價值的58%。歐元是第二大使用貨幣，僅佔外匯存底持有量的 20%。
「但近年來，特別是自從俄羅斯入侵烏克蘭以及七國集團(G7)隨後升級使用金融制裁以來，一些國家一直在暗示他們打算擺脫美元，實現多元化，」大西洋月刊的研究人員表示。 。
近年來，去美元化的步伐有所加快，研究人員指出了加速這一趨勢的發展：金磚國家的成長。
「在過去的二十四個月裡，金磚國家（由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非組成的集團，最近又增加了埃及、衣索比亞、伊朗和阿拉伯聯合大公國；沙烏地阿拉伯正在考慮加入）成員報告稱，一直在積極推動本國貨幣在貿易和交易中的使用。 “與此同時，中國一直在向其貿易夥伴擴展其替代支付系統，並尋求增加人民幣的國際使用。”
他們補充說：「該計畫將金磚國家視為對美元地位的潛在挑戰，因為各個成員都發出了更多以本國貨幣進行貿易的意願，而且金磚國家在全球GDP中所佔的份額不斷增加。 “在金磚國家貨幣中，人民幣作為貿易和儲備貨幣最有可能與美元競爭。”
他們寫道，報告指出的兩個關鍵指標突顯了中國正在建設的另類金融基礎設施的實力不斷增強，即「中國與金磚國家的互換額度以及中國跨境銀行間支付系統（CIPS）的成員資格」。
研究人員發現，2023年6月至2024年5月期間，“CIPS增加了62名直接參與者，目前包括142名直接參與者和1,394名間接參與者。”
他們指出：“到目前為止，SWIFT仍然佔據主導地位，擁有超過11,000家聯網銀行。”“由於直接CIPS參與者可以在不依賴SWIFT或美元的情況下清算交易，傳統的人民幣使用指標可能會低估實際價值。”
儘管中國在增加CIPS合作夥伴方面取得了長足進步，但研究人員表示，“美元作為全球主要儲備貨幣的地位在中短期內是穩固的。”
他們表示：“美元繼續在全球外匯儲備、貿易計價和貨幣交易中佔據主導地位。”“包括歐元在內的所有潛在競爭對手在不久的將來挑戰美元的能力有限。”
至於金磚國家內部支付系統的發展，大西洋理事會發現，圍繞這一系統的談判「處於早期階段，但成員之間已達成雙邊和諸邊協議，重點是跨境批發」央行數位貨幣（CBDC）和貨幣互換協議。
研究人員表示：“由於監管和流動性問題，這些協議可能難以擴大規模，但隨著時間的推移，可能會成為貨幣兌換平台的基礎。”
儘管中國對美元的地位構成了最大的威脅，但其最近的困境，包括房地產市場的崩潰，已經導致人民幣失去了其在外匯儲備中相對於美元取得的部分地位。
報告稱，“儘管北京通過互換額度積極支持人民幣流動性，但2023年最後一個季度，人民幣在全球外匯儲備中的份額從2022年2.8%的峰值下降至2.3%。”「由於對中國經濟、北京對俄羅斯-烏克蘭戰爭的立場以及與美國和七國集團的緊張關係加劇的擔憂，儲備管理者可能將人民幣視為一種具有地緣政治風險的貨幣。”
根據大西洋理事會確定的“儲備貨幣的六大要素”，歐元最適合成為儲備貨幣，僅次於美元，其次是人民幣。
報告指出：“美元和歐元合計佔全球外匯儲備的近80%。”“雖然美元份額長期處於非常溫和的下降趨勢，但其損失的份額已分佈在多種貨幣中。”
美元還佔國際市場上“十分之九的貨幣交易”，這“反映了美元在外匯市場中的'工具'或中介作用，最大限度地降低了交易者的交易成本，並加強了美元在金融網路中的中心地位。
大西洋理事會高級研究員馬丁·米爾萊森(Martin Mühleisen)表示：“由於結算貨幣和計價貨幣往往相互緊密聯繫，因此美元作為交易媒介的使用與其作為全球記賬單位的地位相關。”
美元在國際債務市場上也扮演著重要角色。報告稱：“債務證券為私營部門提供了儲存價值的管道。”「美元、歐元和英鎊合計佔未償國際債務證券的90% 以上。2008年全球金融危機之後，美元收復了2000年代失去的份額。
美元和歐元也是推動國際銀行體系的主力。
作者表示：“大約45%的跨境或以外幣計價的銀行債權是以美元持有的。” “美元仍然是國際銀行體系中最重要的貨幣，部分原因是其作為工具貨幣的作用。”
儘管其他貨幣兌美元匯率一直難以上漲，但大西洋理事會指出，有一種商品受到金磚國家成員的青睞：黃金。
報告稱：“新興市場推動了近期黃金購買量的激增。”“自2018年以來，金磚國家的所有成員都以比世界其他國家更快的速度增加了黃金持有量，儘管金價處於歷史高位。”
作者表示：“許多已開發經濟體在幾個世紀以來積累了大量黃金儲備，並在20 世紀保留了這些儲備，以維持第二次世界大戰結束後的金本位。”「最近的調查顯示，已開發經濟體目前正計劃增加黃金持有量，以對沖經濟衝擊的風險。這將進一步增加未來幾年全球對黃金的需求。
他們補充說：“新興市場傾向於將大部分儲備保留在外匯中，但黃金的份額卻在穩步增加。”
作者指出，更詳細的細節顯示，黃金在國際儲備投資組合中的份額“從2019 年開始上升，並在疫情爆發後加速上升，從約10%上升至如今的近16%。”各國央行目前總共持有超過35,000噸黃金，幾乎佔有史以來開採的黃金總量的 20%。
新興市場央行購買黃金的原因包括貴金屬「在面對地緣政治風險時提供了選擇；提供對沖通貨膨脹的能力；被視為避險資產，特別是在更廣泛的經濟衰退時期，因為它在幾個世紀以來一直保持其價值並且不承擔任何信用風險；它可以對沖美元價值波動，」作者說。
珠寶加工被認為是黃金需求的主要驅動力。
報告稱：“非機構代理商也將這種金屬以金條、金幣和ETF的形式用作投資工具。”“由於其導電性、延展性和耐腐蝕性，黃金也用於電子、工業設備和牙科。”
他們指出：“傳統上，央行對黃金的需求與黃金的其他需求驅動因素相比相形見絀，但自2022年以來，央行一直在增加需求。”「這種上升不僅與俄羅斯入侵烏克蘭同時發生，還與全球通膨飆升、美元走強以及地緣政治不確定性加劇同時發生。”
作者總結道：“近三分之一的央行計劃在2024年增加黃金儲備。”「雖然歐元一度被認為是美元國際地位的競爭對手，但它仍然遠遠落後，並且作為一種有吸引力的儲備貨幣的地位正在減弱。2022年對俄羅斯的製裁向儲備管理者發出訊號，顯示歐元使他們面臨類似美元的地緣政治風險。那些希望擺脫美元風險的人已經轉向黃金。
國際貨幣基金組織 6月的一份報告證實了大西洋理事會的報告，發現「美元在中央銀行和政府外匯儲備中所佔的份額正在逐漸下降」。
報告補充說：“引人注目的是，過去二十年美元地位的下降並未與其他‘四大’貨幣 - 歐元、日元和英鎊的份額上升相匹配。”“相反，它伴隨著我們所謂的非傳統儲備貨幣的份額上升，包括澳元、加元、人民幣、韓元、新加坡元和北歐貨幣。”
「這些非傳統儲備貨幣對儲備管理者很有吸引力，因為它們提供了多元化和相對有吸引力的收益率，而且隨著新數位金融科技（例如自動做市和自動流動性）的發展，它們變得越來越容易買賣和持有。
國際貨幣基金組織的報告也指出，在美國入侵烏克蘭後對俄羅斯實施金融制裁後，各國央行對黃金的興趣不斷增加。
「過去實施的金融制裁促使央行適度地將其儲備投資組合從有被凍結和重新部署風險的貨幣轉向黃金，因為黃金可以儲存在該國，因此不存在制裁風險，」報告稱。“這項工作還表明，各國央行對黃金的需求對全球經濟政策的不確定性和全球地緣政治風險做出了積極反應。”
他們補充說：“這些因素可能是一些新興市場央行進一步囤積黃金的原因。” 「然而，在過度關注這一趨勢之前，重要的是要記住，黃金佔儲備的比例仍然處於歷史低點。
「總而言之，國際貨幣和儲備體系持續發展，」國際貨幣基金組織總結。“我們之前強調的模式 - 逐漸擺脫美元主導地位，以及在新的數位交易技術的推動下，小型、開放、管理良好的經濟體的非傳統貨幣的作用不斷上升 - 仍然完好無損。”
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文章來源: Kitco News
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